幾檔 "定存概念" ETF 介紹

許多人應該都跟我一樣, 不希望自己的資金單純放在利率比通貨膨脹還低的定存, 但同時又不願意放太多資金在風險較高的資產. 因此, 有許多的基金及ETF都鎖定能有定期收益的投資標的, 如電信電力股及其他配息較高的類股, 或是債券, 房地產等固定收益的標的. 前陣子 USA Today 的專欄作家 John Waggoner 便以此為題, 介紹了幾檔以低風險資險為標的的ETF, 原文在此
先就文中提到的ETF簡介如下

• Vanguard Intermediate-term Bond ETF (BIV): 以追蹤Barclays Capital 5-10年美國政府及信用債券指數為目標的ETF
• iShares Barclays TIPS Bond (TIP): 以追蹤Barclays 美國抗通膨債券指數的ETF
• SPDR Barclays Capital High Yield Bond (JNK): 以追蹤Barclays 高收益公司債券指數 (Barclays Capital High Yield Very Liquid Index) 為目標的ETF
• WisdomTree Equity Income (DHS): 以追蹤WisdomTree Equity Income Index為目標的ETF, 該指數為配息率前 30%, 資本額2億美金, 在過去三個月日交易額在20萬美金以上的股票構成, 概念上類似台灣的寶來高股息基金
• Vanguard Utilities ETF (VPU): 以追蹤MSCI US Investable Market Utilities Index指數為目的, 該指數包含美國公共事業 (水,電,天然氣...等)大中小型公司股票
• Vanguard REIT ETF (VNQ): 以追蹤MSCI美國房地產指數 (MSCI US REIT Index)為目標的ETF

其給予的投資建議在以上的ETF各占 10-15%不等, 雖然我們不一定要跟著這麼做, 但這樣的選擇給了我們一些如何讓自己的投資以打敗定存, 以4%年報酬為目標, 但又不致曝露於高風險為方向思考方向

• ETF優於基金及股票: ETF 的優點有很多文章都談過, 包含低手續及管理費, 標的追蹤指數, 不致造成單一投資標的的高風險等
• 標的指數以中長期債券, 高收益債券, 高配息股票, 房地產等為主

不過, 如果過度分散投資, 也會造成交易成本的上升, 因此我們可以再精選2-3檔的基金為資金配置的標的, 以下為以上 6 檔基金, 加上道瓊工業指數以及PIMCO總回報基金的2年及5年報酬走勢的比較

以上兩圖來看, 長期而言, 一樣以股票指數為標的的ETF (DHS, VNQ, VPU), 不論指數選股策略為何, 在股票市場不景氣時, 下跌的幅度並不一定會比市場指數來的小, 股市繁榮時, 漲的幅度亦不會大太多, 所以如果原本市場指數ETF有部位的投資人而言, 增加這樣的投資意義並不大. 而同樣以債券指數為標的的ETF中, 以高收益公司債指數為標的的ETF, 走勢與市場指數不論短期及長期來比都較差, 所以個人很少將其列入投資組合當中.  而以債券指數為標的的ETF長期績效相異其實並不大, 但近兩年由於量化寬鬆政策造成通膨加劇, 所以以抗通膨債券指數為標的之ETF績效略好. 而值得注意的是, 著名的PIMCO總回報基金無論長期或短期績效都較上列兩檔債券型ETF (TIP, BIV) 績效來得差

結論:

• 不一定複雜的投資策略會有較佳的績效或較低的風險; 傳統的投資理論, 也就是債券及股票兩大類的比例配置, 各選擇2-3檔就很夠用
• 同樣以股票市場為標的的指數, 不論選股策略為何, 績效的差異都無絕對較佳的策略, 端看景氣的循環而定, 以總市場指數來追蹤對大多數的投資人都已足夠
• 被動型基金成本上較主動型基金要佳, 長期來看, 主動型基金每年多出的1-2%的成本足夠造成長期績效落後於被動管理的基金