2010年股市展望

去年, 在2009年股市展望一文中, 提到了2008年是很讓人難忘的一年, 其實這一點在現在來看是錯誤的一個論點. 因為, 就現在這個時間點來說, 我想, 很多人都忘了2008年的股市大跌的慘痛經驗, 取而代之的, 是開始對於在未來的一到二年間, 股市會有的多頭行情的期待. 因為2009年這一年, 所有主要股市都開出大漲的行情, 舉幾個例子來看


1. 台股由4591點, 漲到8188點, 漲幅 78%
2. 南韓由1157點, 漲到1682點, 漲幅 45%
3. 日股由88559漲到10546, 漲幅 19%
4. 印度由9958漲到17464, 漲幅 75%

除此之外, 歐美股市也普遍有20% 以上的漲幅, 俄羅斯, 東歐及南美等新興市場更不乏有100%以上的漲幅.

不過, 在一片樂觀的氣氛中, 還是要把2009年展初對2009年股市展望一文中提到的巴菲特的名言再拿出來提醒自己."在別人恐懼時貪婪, 在別人貪婪時恐懼. ", 而在這個別人逐漸由恐懼轉為貪婪的時間點, 自己是不是應該要更謹慎.

在12月底的未來股市走向思考一文中已提出了在台股還沒有足夠的企業獲利為基礎下, 太高的漲幅反而代表景氣有過熱的現象, 純由資金推動的行情的立基點不穩, 很容易就有翻覆的危險. 但這一波的漲勢何時會反轉誰也不知道, 大家都怕沒即時下車, 卻更怕沒搭上車. 而由下兩圖, 台股這兩年的指數分別對成交量及融資餘額的比較, 或許可以有些頭緒

 

其中成交量在近幾個月來都低於三兆, 融資餘額也未破3000億, 顯現市場還未到盲目跟進的階段, 目前的持股應可先保留, 直到出現下列的情形後再降低持股.

1. 市值淨值比大於2
2. 月成交金額大於3兆
3. 融資餘額大於3000億

而展望2010年, 個人是認為行情要一路不回頭的向上攀升應是不大可能, 但在上述情形出現前應讓還可以有一些表現, 不過此時加碼進場的風險對個人而言已太高了, 維持目前的持股比率, 視行情的狀況再做降低不遲.